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放松银根和银根紧缩的小知识

发布日期:2019-08-10  作者:kjj  来源:  浏览:

酷基金小课堂开课啦!今天我们要学习的是关于什么是放松银根?什么是银根紧缩?还有两者的区别以及影响!

 所谓放松银根,是指央行为阻止经济衰退,通过增加信贷供给,降低贷款利率,促使投资增加,带动经济增长而采取的货币政策。主要包括调整法定存款准备率,调整再贴现率和公开市场业务。实际上,银根一词往往被用来借喻中央银行的货币政策。


放松银根政策有哪些?

1.降低法定准备金率。中央银行降低法定存款准备金率,商业银行则减少上缴中央银行的存款准备金数量,相应增加了本身的贷款规模,再通过存款倍数派生机制,以数倍规模扩大货币供应量,可以刺激有效需求,达到调控经济形势的目的。

2.在公开市场购买债券。中央银行在金融市场(又称公开市场)上购买各种政府债券,如国库券、公债,以及银行机构发行的证券等,更多的现金流入市场,商业银行相应增加了本身的贷款规模。以后的传导机理同上。

3.降低再贴现率。再贴现率是中央银行在商业银行以有价证券作抵押向商业银行贷款时的利率。降低再贴现率可以刺激商业银行可以向中央银行贷更多的款,而商业银行则可增加本身的贷款规模。以后的传导机理同上。

放松银根的方式

央行可以通过两种方式放松银根:改变货币价格(即利率)或改变货币数量。

多年以来,正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心。然而,随着通胀率回落、短期名义利率逼近零点,从原则上说,央行可以后一种方式、即数量杠杆来实施扩张性货币政策。影响经济活动的是实际利率而非名义利率。如果经济处于通缩状态,那么即使名义利率为零,实际利率也会保持正值。2000年日本面临的情况就是如此--名义利率已降至零点,但在实际利率为正值的情况下,低迷的货币需求仍不足以令货币政策发挥效力。这就是过去所说的“流动性陷阱”。

央行放松银根的非常规方式主要有三种:

1.央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方式,培养短期利率将长期保持低位的预期。2003年8月,美联储公开市场委员会在公报中称“适应性政策将维持相当长的时间”也是此类放松银根承诺的事例。

2.央行可以扩大其资产负债表的规模,以左右通胀预期。

3.央行可以改变其资产负债表的结构。如果投资者将不同资产视为非完全替代品,央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响。就此而言,最好的例子就是长期美国国债。从理论上说,美联储可以大规模买进美国国债,以抑制收益率上升;日本央行在实行量化宽松政策期间,就曾进行这种操作。

什么是银根紧缩?由于中国旧时采用银本位制,市场交易都用银,所以习惯上称资金的供应为银根。一国中央银行或货币当局为减少信贷供给,提高利率,消除因需求过旺而带来的通货膨胀压力所采取的货币政策,这就称为银根紧缩,也叫银根紧缩。

一般来说,银根紧缩政策是为了缓解通货膨胀压力,达到调控当前过热的经济状况的效果。针对凸现出经济运行中投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题,央行会采取银根紧缩的货币政策。


放松银根和银根紧缩有什么区别?

紧缩银根政策是为了缓解通货膨胀压力,达到调控当前过热的经济状况的效果。针对凸现出经济运行中投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题,央行会采取紧缩银根的货币政策。但如果加大政策调控力度,全力紧缩,经济又有可能出现“大落”现象。

放松银根是为阻止经济衰退,通过增加信贷供给,降低贷款利率,促使投资增加,带动经济增长而采取的货币政策。即央行通过减息、降低存款准备金等一系列的措施增加贷款、增大流动资金,从而达到刺激经济增长的目的流动性加大。央行可以通过两种方式放松银根:改变货币价格(即利率)或改变货币数量。

一般来说,当存款准备金比例上升,市场上货币量减少,银根紧缩;存款准备金比例下降,市场上货币量增加,银根放松。

实际上,我国央行资产负债表的变化要受到外汇占款、调控工具选择、春节等季节性因素、财政收支以及金融改革和调控模式变化等更为复杂因素的影响,中国央行“缩表”并非一定意味着收紧银根,比如在资本流出背景下降准会产生“缩表”效应,但实际上可能是放松银根的,因此不宜简单与国外央行的“缩表”类比。

对此应全面、客观看待,并做更深入、准确的分析。由于第一季度“缩表”受季节性及财政收支等短期因素影响较大,从目前掌握的数据看,4月份人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。

那么,央行的银根紧缩政策对股市有什么影响呢?

紧缩银根的影响

1.影响宏观经济,间接影响股市。

紧缩银根,严格信贷,对固定资产大规模过度增长能够在一定程度上起到控制,也能够对低水平的重复建设起到制止作用。就目前而言,对于那些资金需求量大、资产负债率高的行业和企业影响也不小,如房地产、钢铁、汽车等。另外可能对某些原材料的需求相应减少,一些上市公司的业绩将受到影响。从而在短期内对股市的预期有些负面影响。但长期来看,对宏观经济的协调发展将十分有利。

2.影响股市的资金供应

虽然业内人士预测,此次存款准备金率调整大约锁定200亿元的基础货币,不会对金融体系流动性影响产生较大影响。但考虑到基础货币的乘数作用。我们认为它所带来的不仅仅是冻结200亿信贷资金那么简单,其产生的乘数作用、对信贷结构的影响以及所反映出的管理部门对当前经济形势的认识都向投资者传递了一种紧缩银根的信号。无疑,在短期内资金面上将不可避免受到一定的负面影响。

3.影响人们的心理预期

此次央行新政,一方面投资者至少可以看出当前偏紧的货币政策,这将影响众多证券机构的操作和投资者对市场的信心。另一方面,如果此次央行新政仍不能控制货币供应与信贷规模的增速,不排除央行可能普调准备金率或通过利率手段进行调节的可能。从这一点来看,未来的货币供应量增速下降可能成为必然。市场一旦有了这样的预期,将采取更加谨慎的态度。所以央行新政的信号作用要远大于其对货币市场的实质影响,它预示着货币政策开始收紧,市场资金很可能因此改变预期。这样一些投资者可能减少投资甚至撤回投资。

4.对银行类等上市公司的经营影响

央行实行差别存款准备金率,上调再贷款利率和再贴现金率,这对银行的信贷扩张计划造成一定的负面影响,主要是它传递出央行货币政策调控的信号,这就迫使某些银行,尤其是那些资本充足率较低,资产质量不太好的银行,收缩信贷,控制风险。目前看来,虽然上市银行资产质量都还不错,但央行新政对其信贷扩张抑制仍会比较明显。从而在一定程度上影响其在市场上的表现。

银根紧缩政策对股市的影响,应该算是一个利空消息。怎么说?

由于紧缩货币,市场上的货币量减少,自然流入股市的资金就少了,自然股价应该会下跌。而且一般利率和债券价格成反方向变动,紧缩货币政策,相当于提高利率,自然股价应该是下跌的趋势。

不过,从另外的角度来说,银根紧缩对于股市的影响,并不是直接的,而是间接性质的。

央行实行差别存款准备金率,上调再贷款利率和再贴现金率,这对银行的信贷扩张计划造成一定的负面影响,主要是它传递出央行货币政策调控的信号,这就迫使某些银行,尤其是那些资本充足率较低,资产质量不太好的银行,收缩信贷,控制风险。目前看来,虽然上市银行资产质量都还不错,但央行新政对其信贷扩张抑制仍会比较明显。从而在一定程度上影响其在市场上的表现。

我们在进一步的分析的话,那就是银根紧缩,那么对于固定资产大规模过度增长能够在一定程度上起到控制,但也能够对低水平的重复建设起到制止作用,所以它的对于地产、钢铁、汽车等行业的影响是非常大的,那进而也会对于股市有影响,它会影响到股市的资金供应。

当然它也会影响着人们的心理预期,所以说说从某种程度上看,银根紧缩并不是一种利好消息,从某种程度上是一种利空消息。

简单点来说,银根紧缩政策导致央行把社会上大量的流动性吸收了,导致股市没有足够的资金去追逐了,自然就跌了。

银根紧缩政策有哪些?

1.提高存款准备金率

2.提高央行基准利率

3.调高再贴现率

4.买卖国债或外汇