酷基金网-中国领先的基金理财门户 登录注册 手机版 客户端
我的基金
最近浏览

大盘竞猜中央银行签到

我的位置: 主页 > 基金学堂 > 基金故事 > 正文

净值大幅波动的基金

发布日期:2019-07-03  作者:kjj  来源:  浏览:

 在2015年的股灾当中,我们看到许多只基金的净值单日跌幅超过10%,也曾经出现过单日涨幅超过10%的。

  这就很奇怪了,理论上来说,股票是有涨跌停板的,最多波动10%,而持有一揽子股票的基金怎么会波动超过10%呢?

  6月16日多只基金跌幅超过10%

  八个奇葩基金故事,你可能从没听过!最古老的、有钱不要的、死在理想路的…

  据传当时的故事是这样的:

  股灾突然来临,所有人措手不及。

  一些基金公司管理的机构占比比较高的股票型基金在尾盘突然出现大量赎回申请,根据当日的市场情况判断,虽然跌幅巨大,但还算是有流动性的,卖出变现应该不成问题。

  于是基金公司就正常确认了这些赎回申请。假设这天的D日,那么当日赎回的客户,对价就是D日的基金净值。

  but,这里面有一个风险点,那就是由于D日赎回的资产账面价值已经确认了,但是这部分资产变现要等到D+1日,而D+1日是涨是跌还不一定。

  如果放在平时,这倒没什么,毕竟每日的赎回量不大,单日的波动也不会太大,市场流动性也问题不大,D+1日变现时与D日账面价值的差别被分摊稀释之后,对剩余投资者的影响不会太大(D+1日净值)。

  但是2015年的股灾是前所未见的,几个因素结合在了一起:D日投资者赎回量占比较大,D+1日市场又出现了大幅波动,这就导致赎回资产的账面价值和变现时的价值产生了巨大的差额,这部分差额,竟然被剩下的投资者承担了。。。。

  据说D+1日上午还是风平浪静,基金公司正在慢慢卖出资产变现,结果到下午风云突变,千股跌停,所有股票被死死按在跌停板上,连一丁点的流动性都么有了。

  基金公司傻眼了,D日欠别人多少钱已经认账了,D+1日拿着股票去卖,结果卖不出这么多钱了,那怎么办,先把欠的账还了,剩下的亏损,就由剩下的投资者承担吧。

  如果你是“剩下的投资者”,你说冤不冤,但没办法,谁让人家比你跑得快呢!

  不过最重要的原因还是运气不好,假使D+1日股市没有暴跌而是暴涨,那你爽了,变现资产比D日赎回的账面价值多的部分,也会全部分给剩下的投资者,那你就可能因此而大赚一笔!

  信达澳银精华基金曾涨幅超过10%

  八个奇葩基金故事,你可能从没听过!最古老的、有钱不要的、死在理想路的…

  出现这种情况基金公司有什么补救措施吗?

  其实最简单的方法就是对于巨额赎回进行拒绝或者比例确认,不过这个事儿,从来没有基金公司做过,也不敢做,除非永远不想在这个市场混了。

  不过今年证监会倒是出了一个《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,里面明确提到“当开放式基金发生巨额赎回且现金类资产不足以支付赎回款项时,应在充分评估基金组合资产变现能力与基金单位份额净值波动的基础上,审慎接受并确认赎回申请,切实保护存量基金份额持有人的合法权益;”

  这算是给基金公司撑腰了,但有没有人敢这么干,还真不好说!

  还有一种补救办法,就是基金公司用自有资金进行申购,来补足流动性应对赎回。

  不过这可是要求基金公司财大气粗的,从这一点上来讲,选择大基金公司还是会在极端情况下有一定优势的。

  特别是股灾期间,国家队申购了大量的基金,为可能出现挤兑的公募基金提供流动性,也是一样的道理!

  基金净值暴涨暴跌的可能性还包括:赎回费因素、利息因素、小数点四舍五入因素等等。