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券商展望2020:A股迎战略性配置时机 行业配置看好科技板块

发布日期:2019-11-14  作者:kjj  来源:  浏览:

         年末时节,各大券商都在陆续召开年度策略会,对2020年度的宏观经济、A股走势进行预判。

有人士认为2020年可能出现流动性宽松、新增社融低迷的组合下的“资产荒”,2019年A股再一次迎来熊牛转折,开启了新一轮七年周期,预判明年全年呈现类似“?”型走势。可以肯定的一点是多家券商年度策略对明年行业配置给的建议都是要聚焦科技板块。

A股迎战略性配置时机

全球首席策略师表示,在全球资产短缺的背景下,中国股票资产配置机会越来越明显。2020年和2021年,全球基金将成为更具成本效益的新兴市场,特别是对于以中国股票资产为代表的资产的重新配置,黄福生认为,2020年全球宽松趋势对新兴市场股票有利。

业内人士表示,投资者可以等待2020年下半年的牛熊转换,上证综指有望触及3600点。CPI压力将在2020年一季度释放,随后的降息等货币宽松空间将打开,这将有利于银行、房地产等指数权重板块的估值修复。假设银行和房地产将在2020年被削减,各自的估值将恢复到历史中心。结合盈利情况,预计行业增长30%,带动上证综指达到3200点。2020年5g产业链增长将进入业绩加速期,形成戴维斯双击,进一步打开指数空间。

总体来看,2020年上证综指的指数区间有望达到3200-3600点,中性情景为3300点,相信2020年是A股战略配置的好时机,具体的行业节奏可能会先抑制,明年再上调。过去几年,美国股市已经从技术驱动型增长方式转变为价值驱动型增长方式。内地A股、香港股和中卫股的风格正从集团消费中受益,转向优质技术股和价值股,2019左右的制造业投资,或将成为2020年度经济水平的结构性突破口;因为这是考虑到中国经济短期稳定增长和长期提高效率的最佳选择。

行业配置看好科技板块

在行业配置层面,分析师聚焦科技、券商、低估值地产建筑。“具体而言,明年利率有望进一步下行,社融可能会保持低迷,这种环境下,流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现。从科技周期和政策周期的角度看,明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格,叠加新技术进步周期,并购有望重新活跃,TMT板块则有望表现较好。”

对科技板块的看好,是大多策略分析师的一致观点。

在日前举办的兴业证券2020年度策略会上,兴业证券研究院首席策略分析师王德伦在对明年可能取得超额收益的行业进行预判时,也首推科技行业。他认为,我们已经处在一个科技创新大周期的起点,中期看好大创新尤其是硬科技领域,看好进口替代和5G相关的产业链的细分领域。

11月13日,中信建投证券研究所所长武超则在《财经》年会上也表达同样的观点,2019年是新一轮创新周期的起点,科技是今年、明年,甚至往后看非常确定的主线,成为A股向上很重要的板块。”

中金公司在明年A股展望中表示,未来3-6个月建议关注三大主线,其中就有受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业。

此外,张夏提出了2020年5G新科技周期下的十大投资主题,包括5G带来的新科技周期,华为将主导全球消费电子,5G全产业链的国产替代率也将大幅提升等。

在经济疲软的宏观背景下,高景气度的行业具备超额收益;高质量发展阶段,产业政策和资本具有明显优势;2020年5G仍在大规模商用进程中,“泛5G”领域,包括半导体、云计算、大数据等成长行业龙头仍是主要配置方向;在流动性宽松的环境中,风险偏好的提升利于成长估值弹性的释放,形成戴维斯双击。

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