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新股接连破发 还能继续打新吗?

发布日期:2019-11-07  作者:kjj  来源:  浏览:

        在A股中一向被视作“暴利”的打新股不好使了!11月6日久日新材、昊海生科等两只才上市的新股破发了。不禁引人质疑:还能继续打新吗?

​估值过高成主因

对于上市第二日便破发的久日新材和第6个交易日破发的昊海生科来说,估值偏高被认为是主要原因。

 

此前久日新材在上市之前的10月23日就发布投资风险特别公告。

 

 

 

该公告指出,公司本次发行价格66.68元/股对应的发行人2018年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率16.90倍,存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构(主承销商)提请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资。

而该公告中,久日新材特别对比了产业和业务相似公司的估值,市盈率算数平均值为37.85倍,明显低于42.16倍的发行市盈率。

 

而另一家公司昊海生科,则有估值便宜很多的H股做对比。昊海生科在A股上市前,已经在H股上市(名称昊海生物科技),11月6日昊海生物科技的股价报于44.90港元/股,而A股的发行价89.23元人民币,比H股高出一倍。

事实上,新股弱势是近期非常普遍的现象。数据显示,近期刚刚上市的新股大部分在上市后迅速回落,此前也没有出现与董事会挂钩的现象。

部分股票的最新收盘价,甚至比上市后创造的最高价格下跌50%。

科技创新板正在向成熟市场靠拢

值得注意的是,上述新股大多是科技创新板688只首发股,那么这给了我们什么样的信号呢?

据业内人士透露,这说明科技创新板正在向成熟市场靠拢由于科技创新板的市场定价机制,发行价格往往反映市场博弈。因此,在未来科技创新板新股认购过程中,无论是一级市场还是二级市场已经提前进入了一个新阶段,都应逐步启动“选择性认购”的参与策略。

这一现象的出现将对一级市场的定价产生负面的指导和借鉴作用未来,定价会更加理性的概率不大但作为投资者,对公司基础研究和深入分析的专业要求会越来越高,而选择将是未来新股首日破发率甚至达到40%的主题。因此,只要是市场化定价,就可能面临破发风险。

还能继续打新吗?

资深投行人士表示,“新股破发只损害创新者的利益,其他市场参与者是受益者”,新股破发后,投资者可以以较低的价格找到合适的投资标的,将超过30%虽然无风险回报可能不存在,但总体创新的可能性仍然是有利可图的。

所以即使有破发,新股依然可以推出,刚刚被选中的新股无敌神话也将被打破。突破这一问题是新股发行市场化的必然结果和必由之路。要理性对待市场和监管,坚持“敬畏市场”的理念,坚持市场机制的作用。

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