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华泰证券下跌5.7% 和GDR兑换机制有关?

发布日期:2019-10-22  作者:kjj  来源:  浏览:

        昨天,A股市场经受住了上周五的悲观情绪。在一次跌逾20点的不利形势下,上证指数转红,最终上涨1.48点,收于2939.62点。

尽管指数勉强翻红,但个股表现依旧涨少跌多,尤其是券商股大面积下挫,对市场人气影响较为严重。那么,究竟是什么原因导致券商股大跌?

华泰证券下跌5.7% 

尽管证券公司整体表现疲弱,但华泰证券21日的表现也相当反常,盘中跌幅超过7%。截至21日收盘,华泰证券股价收于17.19元/股,全天收窄至5.7%,总市值约1560亿元。

此外,天风证券出现了“一字板”跌停,原因很简单,刚好上市满一年,于是有18.35亿股限售股解禁,占总股本35.42%的比例,这个影响比较大。而且,上周天风证券就是“5连阴”,一周跌超10%。样是次新券商股的华林证券也大跌6.58%。

和GDR兑换机制有关?

昨日一度放量大跌超7%,最终大跌5.7%的华泰证券,引起了市场的关注。

有业内人士分析称,华泰证券21日股价下跌和GDR兑回限制期届满有关。

今年6月17日,沪伦通正式启动,华泰证券成为了沪伦通的首个GDR项目,率先实现了上海与伦敦资本市场的互联互通。10月17日,华泰证券发布了一份公告,公告指出公司本次发行的GDR将于2019年10月17日(伦敦时间)兑回限制期届满。兑回限制期届满后,GDR可以转换为A股股票,将导致存托人Citibank,N.A.作为名义持有人持有的A股股票数量根据GDR注销指令相应减少并进入境内市场流通交易。

这就意味着,华泰证券在伦敦市场发行的8251.5万份GDR兑回限制期届满,可以以每份转换10股公司A股股票。如果这些GDR全部转换成A股股票并全部在A股卖出,相当于有82515万股华泰证券A股解禁流通,占其总股本的9.09%。

之所以说这件事情可能会对A股市场产生较大的影响,主要是GDR在兑回限制期届满后,可以在A股市场流通,相当于一大堆增发股解禁,自然会对其A股的股价产生影响。

可供套利价差基本消失

套利成本是投资者进行套利交易时必须关注的核心。

安信证券研报认为,在通过华泰证券GDR进行套利交易的过程中,包括换汇成本、兑换成本、资金成本在内的各项套利成本合计约为5%,这意味着未来华泰证券的A股和GDR间的价差或将长期维持在5%以内。

​截至昨日收盘,华泰证券A股收盘价为17.19元。至记者发稿时,华泰证券GDR最新价格为23.71美元/份(交易中),对应A股价格约16.76元/股。两者价差已收敛至3%以内,能够实现套利的价差已基本消失。

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