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京沪高铁周一申购 机会or风险?

发布日期:2020-01-05  作者:kjj  来源:  浏览:

         1月6日(下周一),被誉为“中国最赚钱高铁”的京沪高铁正式开放申购。

此次京沪高铁将公开发行62.86亿股,发行价锁定在4.88元每股。单只股票如此大规模的融资对投资者而言是“机会”还是“风险”?业绩如此优异,盈利能力堪比五粮液的京沪高铁在以后的日子能否维持高盈利状态?

刷新数项记录

 

1月3日,京沪高铁发布正式的发行公告和招股说明书,确定发行价为4.88元/股,首次IPO募集总额306.75亿元,发行市盈率为23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。

业内人士表示,这是市场化选择的体现,是市场对京沪高铁公司价值的认可。作为非科创板企业,京沪高铁可谓近年来首次突破23倍发行市盈率“红线”的企业,具有不同寻常的意义,或预示着非科创板企业IPO发行环节全面变革即将到来。

从2019年10月22日申报上市材料到2019年11月14日过会,京沪高铁仅用了23天,刷新了IPO发审纪录。超过之前备受市场关注的工业富联,成为近10年来A股过会最快的公司。

净利润率赶超BAT

在全世界绝大多数高铁亏损的情况下,京沪高铁2011年开通起做到了3年内迅速盈利,成为中国第一条实现盈利的高铁线路。2018年,京沪高铁的营收为311.58亿元,净利润为102.48亿元,净利润率为32.89%。2019年前三季度净利润达38.08%。

京沪高铁的盈利能力到底有多吓人?净利率赶超BAT,净收益率跑赢A股交运板块,公司净利润直逼2006年就已经上市的中国境内首条重载铁路兼煤运通道干线大秦线。

 

市值挤入A股40强之列

 

京沪高铁此次IPO计划发行不超过62.86亿股,占发行后总股本的比例不超过12.80%,预计总募资金额达到306.74亿元,发行后公司总股本为491.06亿股。发行后京沪高铁(发行价)市值为2396亿元,市值在目前A股市场排名约35名(以1月3日A股收盘价计算)。

作为中国最赚钱的高铁线路,京沪高铁业绩也十分亮眼。

数据显示,2016年至2018年,京沪高铁分别实现营业收入262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元,分别实现归母净利润79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元。京沪高铁预计,2019年度营收为315亿~330亿元,同比增长1.10%~5.91%;预计2019年度净利润为110亿~120亿元,同比增长7.34%~17.10%。

机构指出,京沪高铁未来的成长性主要来自于产能扩张和票价提升。产能扩张可通过增加动车组长度、增加列车开行数量实现,考虑到列车安全问题,增加17辆编组动车组数量是公司产能扩张的主要方式。票价方面,和航空、公路等方式相比,高铁性价比高,且目前高铁票价市场化已经放开,公司票价提升弹性可期。

近年来,国铁集团不断推进市场化改革,2019年6月18日中国铁路总公司完成了公司制改制,正式更名为中国国家铁路集团有限公司,并从上至下启动股份制改革。进入2020年,加速资产证券化似乎成了国铁集团推进市场化改革的重要方向。根据京沪高铁招股书披露的信息,国铁集团旗下有不少盈利的企业符合上市要求,特别是非运输企业,基本都实现了盈利。可以预见,未来铁路企业将加速拥抱资本市场。

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