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平均PE49倍 募370亿:科创板首批25家公司发行价落定

发布日期:2019-07-11  作者:kjj  来源:  浏览:

 7月10日,9只科创板新股完成网上和网下申购,晚间,9只科创板股票也陆续公布了中签率,这也意味着,打新狂欢时刻进入开奖环节!


中国通号中签率高达0.22538262%,高出目前科创板平均中签率3倍,更重要的是,若顶格申购中国通号,可获得504个签号,也就意味着,投资者顶格申购必中一签。不过具体中签情况,以11日公布的中签号为准。

其余8只新股中签率如下:

光峰科技中签率:0.055549%

中微公司中签率:0.055143%

铂力特中签率:0.054438%

容百科技中签率:0.0532567%

福光股份中签率:0.0502005%

乐鑫科技中签率:0.04717231%

新光光电中签率:0.047155%

安集科技中签率:0.046435%

值得注意的是,从中签率公告中可以发现,9只科创板股票的有效申购户数均超过300万户,其中中国通号的有效申购户数接近310万户(3094292户),而周一晚间刚刚公布中签率的澜起科技显示,有效申购户数还未到达300万户,仅为2929790户,也就说短短两天时间,科创板新增用户达16.4万户。


而科创板第一股华兴源创网上发行有效申购户数仅为275.63万户,以此计算,自科创板启动打新以来,科创板新增用户约34万户。

在开奖的同时,也别忘记申购,打新狂欢继续:

周四4只:虹软科技、西部超导、心脉医疗、南微医学

周五7只:交控科技、航天宏图、瀚川智能、沃尔德、嘉元科技、天宜上佳、方邦股份


发行市盈率最高171倍,最低19倍

7月8日晚间,中微公司、铂力特、新光光电、容百科技、乐鑫科技、福光股份、安集科技、光峰科技和中国通号等9家科创板企业确定了发行价格。

从发行价格来看,乐鑫科技发行价62.6元,为目前科创板最高发行价;中国通号发行价最低,为5.85元。

从发行市盈率来看,中微公司发行市盈率最高,达170.75倍,是目前科创板发行市盈率最高的股票;中国通号发行市盈率最低,为18.8倍,也是目前科创板发行市盈率最低的股票;其余7只股票发行市盈率均在40-70倍之间。


对于科创板的市盈率,引发了市场热议。新华社评论称,对于处于不同生命周期的科创板企业而言,采用简单的固定市盈率估值法来衡量其募投金额并不科学。放开市盈率“天花板”限制,综合各种估值方法进行市场化定价,才是科创板成功的关键所在。

9只科创板新股7只超募

科创板企业屡屡出现的超募现象引起市场高度关注。

7月8日晚间一同发布发行价格的9家科创板公司中,7家出现了超募情况。其中,安集科技超募倍数最高,达0.72倍,预计募资3.03亿元,实际募资5.2亿元。从绝对值来看,中微公司位居第一位,预计募资10亿元,实际募资15.52亿元,超募5.52亿元。


新华社刊文称,实行注册制的科创板以信披为核心,而非以盈利为导向。充分披露募集资金的应用情况,才应该是市场关注的重点。

事实上,法律法规对于募集资金的使用与管理有着极为严格的规定。上市公司以闲置募集资金暂时用于补充流动资金的,应当经上市公司董事会审议通过,独立董事、监事会、保荐机构发表明确同意意见;用于永久补充流动资金或者归还银行贷款的,每12个月内累计使用金额不得超过超募资金总额的30%,且应当承诺在补充流动资金后的12个月内不进行高风险投资以及为他人提供财务资助。

9家企业科创含量如何

对于科创板企业,科创含量一直都是市场关注的焦点。

从研发费用来看,9家科创板企业中,4家超过1亿元(2018年年报),分别是中国通号(13.24亿元)、光峰科技(1.36亿元)、容百科技(1.2亿元)、中微公司(1.18亿元)。

从研发费用占营业总收入比来看,安集科技研发投入最高,2018年研发费用为5363.05万元,占营收的21.64%;乐鑫科技位居第二,研发投入7490万元,占比15.77%;光峰科技研发投入1.36亿元,占比9.79%,位均第三。


从研发人员数量来看,中国通号研发人员超过千人,达3676人,占总员工的19.13%。从研发人员占比来看,乐鑫科技的研发人员占比超过50%,职工总数241人,研发人员达162人,占比高达67.22%;研发人员占比超过30%的还有3家,分别是中微公司(36.75%)、安集科技(36.02%)和新光光电(36.00%)。

7月10日晚间,首批科创板的最后7家公司——瀚川智能(688022)、嘉元科技(688388)、交控科技(688015)、天宜上佳(688033)、沃尔德(688028)、航天宏图(688066)、方邦股份(688020)均陆续公布了发行价。

  根据发行安排,上述7家公司将定于7月12日(本周五)进行网上、网下申购。7月16日公布网下初步配售结果及网上中签结果公告,7月18日刊登《招股说明书》。

  在7月22日,这25家科创板首批公司将迎来上市仪式。

  以下为证券时报·e公司记者今晚第一时间对25家科创板首批挂牌上市公司的市盈率、募资、行业分布等情况做了初步梳理:

  看点一、25家平均市盈率:49.21倍

  截止7月10日晚间,在瀚川智能等7家公司发行价披露后,证券时报·e公司记者计算了整体25家公司的发行市盈率情况(按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算),平均值为49.21倍,其中最低值来自于中国通号,对应PE为18.18倍,中微公司估值最高,PE为170.75倍,同时中微公司还披露了市销率估值法,对应PS为9.47倍(发行后)。

  资深投行人士王骥跃认为,在不同行业市盈率相差也相当巨大,例如A股中软件与信息服务业超过40倍,金融地产则不到10倍,并不能简单就说软件与信息服务业的市盈率就高了不合理。同时,还要考虑到一些科创板公司处于快速成长期、高投入或者亏损,其并不适合使用市盈率法来估值。

  看点二、总共募资370.17亿元

  证券时报·e公司记者初步统计,25家科创板公司的总体募资金额为370.17亿元,比原先预期募集资金总和310.89亿元,多了59.28亿元。

  对比最新数据来看,多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求(俗称“超募”)。例如睿创微纳发行价对应募资12亿元,原计划募资4.5亿元;南微医学发行价对应募资17.49亿元,原计划募资8.94亿元等。

  但也存在发行价对应的募集资金未达标的情况,例如容百科技原计划募资16亿元,发行价对应募资额则为11.97亿元;西部超导原计划募资8亿元,其发行价对应募资额为6.63亿元。

  人民网(18.020, 0.17, 0.95%)相关评论认为,部分投资者质疑科创板上市公司的所谓“超募”,就是用传统思路来判研、理解和看待科创板,呈现出的水土不服。

  “科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价,就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。市场投资者面对科创板的新制度、新环境都需要一个适应过程,这意味着投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程,不能视打新收益为理所当然的常态,否则很容易水土不服。”该评论指出。

  看点三、计算机、通信与专用设备占比高

  按证监会行业分类标准看,25家首批企业中,计算机、通信和其他电子设备制造业占到9家;专用设备制造业有8家;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家;软件和信息技术服务业有2家;通用设备制造业、仪器仪表制造业和有色金属冶炼和压延加工业各1家。

  看点四、北京和上海居前

  从注册地来看,北京、上海居前,各有5家,江苏4家,浙江、广东各3家,陕西2家,福建、黑龙江、山东各1家。

  附:7月10日晚7家科创板公司的发行价、战略配售等情况:

  1、航天宏图:发行价17.25元/股

  网上申购代码:787066

  对应市值:28.63亿元

  市盈率:45.02倍(按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算,下同)

  募集资金:若发行成功,预计募集资金总额7.16亿元

  原计划募集资金5.67亿元,用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目以及大气海洋应用服务平台项目

  申购时间:7月12日

  顶格申购:网上最多可申购11500股 顶格申购需要11.5万元市值 

  战略配售:本次发行最终战略配售数量为207.50万股,占本次发行数量的5%

  基本情况:

  航天宏图成立于2008年,注册资本1.2亿元。公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商,致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化,研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术,为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单,是遥感类唯一入选的产品。财务数据显示,2016-2018年,航天宏图业绩稳步上升,分别实现营收1.91亿元、2.88亿元、4.16亿元;归母净利润3158.61万元、4537.91万元、6167.87万元。

  2、方邦股份:发行价53.88元/股

  网上申购代码:787020

  对应市值:43.1亿元

  市盈率:36.79倍

  募集资金:若发行成功,预计募集资金总额10.78亿元

  原计划募集资金10.58亿元,用于投资扰性覆铜板生产基地、屏蔽膜生产基地、研发中心等建设项目,以及补充流动资金

  顶格申购:网上最多可申购5500股 顶格申购需要5.5万元市值 

  战略配售:本次发行最终战略配售数量为80万股,占发行总量的4%。

  基本情况:

  公司成立于2010年12月,是集研发、生产、销售和服务为一体的专业性电子材料制造商。公司主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等,属于高性能复合材料。公司2016年-2018年营业收入分别为1.90亿元、2.26亿元、2.75亿元,归母净利润分别为7989.87万元、9629.11万元、1.17亿元,研发投入占营收比例分别为9.69%、8.59%、7.88%。公司综合毛利率保持在较高水平,分别为72.11%、73.17%和71.67%。

  3、天宜上佳:发行价20.37元/股

  网上申购代码:787033

  对应市值:91.41亿元

  市盈率:34.74倍

  募集资金:若发行成功,预计对应募集资金9.75亿元。

  原计划募集资金6.46亿元,拟投向年产60万件轨道交通机车车辆制动闸片及闸瓦项目、时速160公里动力集中电动车组制动闸片研发及智能制造示范生产线项目、营销与服务网络建设项目。

  顶格申购:网上申购上限为9000股 顶格申购需市值9万元

  战略配售:最终战略配售数量为196.37万股,占发行总数量的4.1%

  基本情况:

  天宜上佳成立于2009年,是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。公司2013年成功实现进口替代,有力推动了我国高铁动车组核心零部件的国产化进程。财务数据显示,2016年度、2017年度、2018年度公司的营业收入分别为4.68亿元、5.07亿元、5.57亿元,净利润分别为1.94亿元、2.22亿元、2.63亿元。

  4、沃尔德:发行价26.68元/股

  网上申购代码:787028

  对应市值:21.34亿元

  市盈率:32.19倍

  募集资金:若发行成功,预计募集资金总额5.34亿元

  原计划募集资金4.07亿元,拟投入超高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具扩产项目、研发中心项目及补充流动资金项目等

  顶格申购:网上申购上限为5500股 顶格申购需市值5.5万

  战略配售:最终战略配售数量为100万股,占发行总规模的5%

  基本情况:

  沃尔德成立于2006年,主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。

  公司重点产品包括各类超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金刚石等超硬材料制品。财务数据显示,2016年度至2018年度,沃尔德分别实现营业收入1.75亿元2.33亿元以及2.62亿元;分别实现净利润4208.69万元、5814.12万元以及6629.79万元。预计2019年实现营业收入1.22亿元,同比增长3.98%。

  5、交控科技:发行价16.18元/股

  网上申购代码:787015

  对应市值:25.89 亿元

  市盈率:38.99倍

  募集资金:6.47亿元(原计划5.5亿元)

  顶格申购:网上最多可申购10000股,顶格申购需沪市市值10万元 

  战略配售:最终战略配售数量为545.6万股,约占发行总数量的13.64%

  基本情况:

  公司成立于2009年,注册资本1.2亿元。

  公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。

  公司主要产品包括三种:基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统(I-CBTC系统)、全自动运行系统(FAO系统)。公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路市场。

  2017 年和 2018 年,交控科技营业收入分别为 87,961.98 万元、116,252.05万元,归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别为 3,672.14 万元、6,015.96 万元。

  本次上市拟募资5.5亿元,主要用于轨道交通列控系统高科产业园建设、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用、列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用、补充营运资金等。

  6、瀚川智能:发行价25.79元/股

  网上申购代码:787022

  对应市值:27.85亿元

  市盈率:39.65倍

  募集资金:6.96亿元(原计划4.68亿元)

  顶格申购:网上最多申购7500股,顶格申购需沪市市值7.5万元

  战略配售:最终战略配售数量与初始战略配售数量相同为135万股,占发行总量的5.00%。

  基本情况:

  瀚川智能成立于2012年,注册资本8100万元。主营产品为装配与检测自动化设备。公司产品主要服务于全球知名企业先进生产线的智能化,下游应用行业包括汽车电子、医疗健康、新能源电池。

  公司深耕智能制造装备行业多年,已经积累了大量全球知名客户。其中在汽车电子行业,全球前十大零部件厂商中,有七家为公司客户,在连接器细分领域,全球前二大厂商均为公司重要客户。在医疗健康行业,公司拥有美敦力、百特、3M 等客户。在新能源电池行业,公司拥有亿纬锂能(31.230, 0.33,1.07%)欣旺达(11.700, 0.19, 1.65%)等优质客户。

  财务数据显示,2016年—2018年,瀚川智能的营业收入分别为1.5亿元、2.44亿元、4.36亿元,净利润分别为242.71万元、3282.68万元、7111.36万元。2018年净利润为2016年净利润的近30倍。

  值得一提的是,瀚川智能坚持全球化布局的发展战略,积极拓展海外市场,2016年度、2017年度、2018年度,公司境外营业收入占主营业务收入的比例分别为15.98%、15.99%、20.66%,主要来源于菲律宾、美国、墨西哥、匈牙利、立陶宛等国家。

  7、嘉元科技:发行价28.26元/股

  网上申购代码:787388

  对应市值:65.25亿元

  市盈率:36.98倍

  募集资金:16.33亿元(原计划9.69亿元)

  顶格申购:网上最多申购16000股,顶格申购需沪市市值16万元

  战略配售:

  最终战略配售数量为212.3142万股,占发行总量约为3.67%。

  基本情况:

  公司成立于2001年,主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售,主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔,主要用于锂离子电池的负极集流体,是锂离子电池行业重要基础材料。最终应用在新能源汽车、3C数码产品、储能系统、通讯设备、汽车电子等终端应用领域。同时,公司生产少量PCB用标准铜箔产品。


值得一提的是,公司是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一,已与
宁德时代(72.740, 0.49, 0.68%)、宁德新能源、比亚迪(53.580, -0.32, -0.59%)等知名电池厂商建立了长期合作关系,并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司及其子公司合计拥有106项专利。  公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔,主要应用于锂离子电池行业,最终应用在新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司其他产品为标准铜箔,主要应用于PCB行业。

  财务数据显示,2016年至2018年,嘉元科技分别实现营业收入4.19亿元、5.66亿元和11.53亿元,实现归母净利润6252.98万元、8519.25万元和1.76亿元,营收和净利润的复合年均增长率分别达65.95%和65.53%。