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2020年A股怎么看?资管巨头:长期看好三大板块

发布日期:2020-01-14  作者:kjj  来源:  浏览:

        2019年,A股市场表现优异,沪深300指数涨幅超过30%,消费和科技成为最为亮丽的风景线。对2020年A股怎么看?

近日,富达国际在上海召开新年市场展望媒体发布会。公司中国区股票投资主管、基金经理周文群在会上分析了新年A股市场。她认为,预计2020年全球经济将在短期内复苏,中国经济结构将继续改善,增长将更加稳定,而高质量增长、金融市场改革开放、利率下降等将有利于股市估值恢复的具体策略,周文群看好短期内集中的周期性板块和长期内高端制造、消费升级和技术自主控制的三大板块。

中国宏观环境稳定,对股市有利

2019年,全球经济增速放缓,央行政策逐步转向宽松。2020年,在全球经济仍面临下行压力的背景下,富达国际预计,中国经济仍将保持目前的增长速度,经济结构将在稳定增长的趋势下得到优化。

随着谈判接近取得阶段性成果,这将有利于市场信心的恢复和投资环境的提振。此外,外资流入中国市场的总体趋势保持不变,从资本的角度对市场形成支撑。

周文群对2020年A股市场持较为乐观的看法。从宏观经济角度看,近几年我国经历了去杠杆化和去产能转型的过程,经济增长从高位回落,构成了一定的A股压力。

随着每年5%-6%的GDP中高速增长成为新常态,未来5-10年宏观环境对A股市场的负面影响有望逐步消退,而相对稳定的市场环境有利于投资者寻求超额回报,现在已经接近这个长期增长率。一旦接近这一长期增长速度,经济本身的下行动力就会相对较小,波动性也会大大减小,所以我认为未来经济下行对A股市场的负面影响会有所减弱。

她指出,特别是国内经济正经历一个从量变到质变的过程,消费对经济的贡献也将逐步增加,人口红利和货币效率也将有助于中国经济的稳定,例如,外商投资A股的限制进一步减少,包括取消QFII和RQFII投资配额,增加上海香港股票连接和深圳香港股票连接配额,并减少对冲工具的限制。

当然,最重要的是,科技创新局的成立,在试点登记制度等重要市场机制方面发挥了里程碑式的作用。今年,我们预计体制改革将继续进行。新《证券法》颁布后,将明确登记制度有望在今年全面实施。新的《投资证券法》在投资者保护、信息披露、违法成本增加等方面也有了重大改进,有利于吸引外资进入市场。”

短期关注集中度上升的周期性行业,继续看好三个行业

在A股投资方向上,周文群看好集中度上升的周期性行业,在这样一个国家,增加份额尤为重要。我们有很多周期性行业仍然非常分散,龙头企业的市场份额不高。如果份额增加,虽然行业增长可能有限,但个股的增长将非常明显。另一个短期复苏部门是制造业,我们看到资本支出经历了两年的下降。相信随着今年外部环境的改善和内部增长速度的稳定,将开启资本支出周期,这对制造业更有利。最后,选择性消费会有一定程度的增长。上述三个短期板块较为乐观。

周文群指出,从长期来看,她对高端制造业、消费升级相关产业、自主可控技术产业等三大行业仍持乐观态度。但目前,由于以可控概念为主的科技产业近期上涨过快,这可能是由于估值较高,短期内吸引力有限,但长期来看仍有较大的发展空间。

近几年来,A股白马股股价整体大幅上涨,部分投资者担心该领域估值过高。谈到这个问题,周文群认为,一些消费行业,特别是品牌溢价,对具有产能和进入壁垒的消费行业的整体估值仍为20-30倍,与海外可比企业的增长速度和自身利润相比,仍处于合理状态。

与此同时,一些经历投机的题材股的估值确实偏高。她认为,自下而上的选股能力在未来的投资中将更加重要,截至去年三季度末,资产管理公司已为亚太、欧洲、中东和南美的240多万客户提供服务,总资产达4193亿美。

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