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股东减持对高价股杀伤力大 未来或成常态

发布日期:2019-11-28  作者:kjj  来源:  浏览:

        前面我们刚刚提及白马股遭遇砸盘跌停的现象或与股东减持的情况有关,但是也有不同的声音表示:不全是减持的锅。

股东减持在一定程度上对估计会造成影响,单仅仅只是让减持“背锅”还为时过早。

对高价股杀伤力大

有机构研究显示,以减持公告前(T为公告减持日期)T-10、T-5、T-3以及减持公告后T+3、T+5、T+10各时间点上涨股占全部股票比例来看。

在减持公告前,60%相关公司股价表现为上涨,其中T-5日股价表现为上涨的占比(股价上涨样本数/总样本数)最高,达到64.5%,T-3日表现为上涨也达到了63.84%。

但从减持公告后相关公司的市场表现来看,减持公告后短期内股价下跌概率超过了50%,尤其是T+10日股价下跌概率接近54%。可见,高位减持对股价冲击较大。

比如芯片大牛股汇顶科技,此前11月23日发布最新减持计划,自 2019 年 12 月 16 日起至 2020 年 6 月 12 日,汇发国际拟通过集中竞价交易方式、大宗交易和协议转让方式减持不超过 22786614 股公司股份,拟减持股份不超过公司总股本的 5%。

11月25日汇顶科技跌停,虽然尾盘集合竞价撬开跌停,但跌幅仍高达9.92%。

公开信息显示,减持股东汇发国际为汇顶科技IPO上市前的股东,在本次发布减持公告前,已经减持1825万股,减持股份数为4%,如今又要再减持5%的股份。

高价股闪崩:不全是减持的锅

当然也有观点认为,高价强势股闪崩,板子也不能全打在重要股东身上。

有分析人士认指出,如果从短期交易的角度看,高位强势白马走弱是比较容易解释的。今年以来,申万电子指数涨幅高达50%,申万食品饮料指数涨幅高达70%,申万医药指数涨幅高达30%。当前掣肘市场一个关键的因素在于高估值问题。
      从估值的角度,上述核心资产虽然长期看来没有什么大问题,但短期已经很难获得超额收益。

当然从市场环境来看,股价涨幅巨大的大股东也没有不减持的理由。

例如:11月15日桃李面包发布公告显示,持股5%以上的股东吴志刚已经完成减持1300多万股的减持计划,约占公司股份总数的2%。而从11月22日开始,桃李面包股价连续走出四根阴线。桃李面包自2018年12月首发限售股解禁后,开启了抛售模式,频繁减持套现,涉及金额约12.93亿元。

此外,有观点认为,桃李面包大股东密集减持似乎意味着股东对于公司未来发展信心不足。“从经营层面来看,近年来桃李面包营收增速不断下滑;上市公司虽频繁募资,但首发募投项目却被一再搁置,进度迟缓;更关键的是,其财务数据还存在诸多的疑点。”

对此,桃李面包于11月26日晚发布了澄清公告,称报道内容与事实不符。针对“股东频繁减持套现”,桃李面包回应称,公司控股股东及主要亲属在股票未解禁前持有上市公司83.07%的股份,解禁后截至2019年11月,公司控股股东及主要亲属持股比例仍达76.98%。

对于减持原因,桃李面包解释称,公司第一大股东、实际控制人、董事兼总经理吴学群和实际控制人、董事长吴学亮自上市以来未曾减持过公司股份;控股股东吴志刚和盛雅莉因个人生活需求而减持,其余亲属因个人资金需求而减持,并不存在对公司发展信心不足的原因。

虽然发布了澄清公告,但市场对此似乎并不买账,11月27日桃李面对再度收跌4.93%,跌幅大于11月26日的1.98%。

有券商机构认为,减持本身并不可怕,但假如叠加业绩下滑,那就要注意了。
  
   下半年减持加速,未来或成常态

数据显示,进入2019年下半年以来,产业资本减持规模相对上半年有所上升。

据统计,10月份,产业资本减持391.78亿元,增持23.2亿元,净减持368.58亿元。
到了11月份,产业资本减持规模继续攀升。11月份以来,产业资本减持股份参考市值达533.15亿元,增持60.17亿元,净减持472.99亿元。

有业内人士分析称,净减持规模的增加与限售股解禁有关,预计未来将成为常态。虽然限售股解禁并不必然意味着重要股东会进行减持,但基数的增加大概率会提升重要股东减持的动力。

另一方面,年初至今或受再融资压力较大影响,上市公司拟减持金额明显增加。下半年减持压力仍较大,并有可能成为最大减量资金之一,重视可能对股指产生的影响。从原因上看,信用收缩背景下,再融资压力较大或是拟减持金额明显增加的主要原因。

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