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确定了!沙特阿美17日认购 最赚钱公司面临三大风险

发布日期:2019-11-13  作者:kjj  来源:  浏览:

 ​     沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)日前公布最新招股说明书,警示了当前可能面临突出的地缘政治和石油价格波动风险,并确定认购日期为11月17日,向散户提供至多0.5%的股票。

史上最大规模IPO

全球最大的石油公司沙特阿拉伯国家石油公司(下称“沙特阿美”)的IPO申请,已经获得沙特资本市场管理局的批准,上市地点将在沙特首都利雅得的证券交易所。

2019年11月9日,沙特阿美首度公开658页招股书,揭开了“巨无霸”神秘面纱的一角——2018年净利润高达1110亿美元,系全球利润最高的企业,相当于苹果全年净利润(595亿美元)的1.86倍。

2019年前三个季度,沙特阿美净利润为680亿美元,相当于另一全球能源巨头埃克森美孚2018全年净利润的3.25倍。

这场IPO延宕三年有余。在2016年公布的IPO计划中,沙特阿美预计拿出5%的股份上市,对公司整体估值约为2万亿美元。以此估值,即便沙特阿美此番只发售2%的股份,募资额有望达到400亿美元,将超过阿里巴巴创造的250亿美元融资纪录。

外界同样关注的是,作为沙特“2030愿景”改革计划的关键一步,沙特阿美的上市,能否让这个得益于自然资源馈赠的古老王国,在能源格局变革的未来找到新出路。

最赚钱公司的三大风险

招股书同时揭示出这家“全球最能赚钱公司”的各类风险,投资人的担忧集中在运营能力、政府对公司战略的影响、法律风险三个方面。

1.运营能力:

2019年9月,沙特阿拉伯内政部发表声明称,14号凌晨,数架无人机袭击了沙特阿美两处石油设施,并引发火灾,此后该公司的产量一度短暂下降近一半。尽管几周后产能恢复,但在修复过程中,沙特阿美需要短暂进口原油提供给下游炼油厂,以保证成品油的出口。

受意外袭击和油价走低的双重影响,沙特阿美2019年第三季度的净利润从去年同期的303亿美元下滑至212亿美元。在招股书中,该公司表示,意外袭击未来可能对运营产生“重大不利影响”。

2.政府对公司战略的影响:

沙特阿美由沙特政府控股,意味着持有少数股份的投资人,对于公司的治理难以产生实质影响力。华尔街预计,此次公开募股的股份规模约占该公司总股本的3%-5%,即9成股权依旧掌握在沙特政府手中。

沙特政府对沙特阿美的核心业务具有直接影响力。

比如,沙特法律规定,沙特所有的碳氢化合物资源归沙特王国所有,沙特王国有权决定沙特阿美的碳氢化合物生产量上限,以及沙特阿美的最高原油产量。招股书还披露,在石油输出国组织(OPEC)组织谈判中,沙特政府作为代表参与谈判,“再由政府向公司传达,将对公司业务产生直接影响。”

3.法律风险:

一来,在气候变暖的大环境下,产油商面临的法律诉讼风险敞口增大。

2018年7月2日,美国罗得岛州总检察长起诉包括包括沙特阿美美国公司Motiva在内的原油巨头,称化石燃料的生产导致污染和海岸线上升,造成公共基础设施被破坏,应当由这些原油公司承担部分成本。类似的诉讼交锋或在未来增多。

二来,美国司法部通过《对恐怖主义资助者实施法律制裁法案》(JASTA),允许对沙特政府提起诉讼,指控沙特为911恐怖袭击提供资助,并应为受害者提供赔偿。沙特政府即便已经否认相关指控,但还是会让沙特阿美面向美国投资人发售股票时风险凸显。

三来,招股书同时披露,沙特阿美和第三方合作者的部分合同存在争议,合计法律风险敞口可能达到10亿美元。

为规避法律风险,沙特阿美的首次公开募股将主要针对沙特国内的机构和个人投资人进行发售,以及部分合格的海外投资人。

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