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新规之下精选层如何入层?四套标准+五个步骤

发布日期:2019-11-09  作者:kjj  来源:  浏览:

        11月8日,证监会和全国股转公司就新三板改革发布重磅文件,股转公司新起草及新修订的6项自律规则向市场征求意见,6项规则明确了精选层遴选标准、公开发行安排、连续竞价交易机制、投资者适当性管理、转板须符合的条件等细节问题。

这六项自律规则包括:《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)》、《挂牌公司治理规则》;修订了《分层管理办法》、《股票定向发行规则》、《挂牌公司信息披露规则》和《股票交易规则》。

精选层如何入层?

精选层设立四套入层标准

修订后的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》规定了精选层进入条件,包括市值条件、财务条件、股权分散度条件以及规范性要求等方面。具体来看,精选层进入的市值条件和财务条件共设定四套标准。

标准一着重遴选已有稳定高效盈利模式的盈利型公司,该标准侧重财务指标,市值起辅助作用,设定为“市值不低于2亿元,最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于10%,或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%”。

标准二侧重关注盈利模式清晰,业务快速发展,已初步具有盈利能力的成长型公司,设定为“市值不低于4亿元,最近2年平均营业收入不低于1亿元且增长率不低于30%,最近1年经营活动产生的现金流量净额为正”。

标准三主要针对具有一定的研发能力且研发成果已初步实现业务收入的研发型企业,设定为“市值不低于8亿元,最近1年营业收入不低于2亿元,最近2年研发投入合计占最近2年营业收入合计比例不低于8%”。

标准四主要面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业,但不对企业收入和盈利等作要求,设定为“市值不低于15亿元,最近2年研发投入累计不低于5000万元”。

此外,股权分散度指标是境内外证券市场常用的上市挂牌条件,公司达到一定的股权分散度,有利于深化外部股东的约束,进一步提高公司治理水平;同时也是为精选层公司匹配连续竞价交易方式的基础。

挂牌企业进入精选层需要履行五个步骤

1.  聘请中介机构及履行公司内部决策程序。

2. 全国股转公司审查。全国股转公司受理申请文件后,将在规定时间内,通过提出问询等方式进行自律审查。全国股转公司设立挂牌委员会进行审议,形成审议意见,全国股转公司结合审议意见做出审查结论。

3. 证监会审核。全国股转公司审查通过后向证监会报送相关资料,证监会进行审核,并在20个工作日内作出行政许可决定。

4. 发行承销。发行人及主承销商在取得中国证监会核准文件之后,及时向全国股转公司提交发行与承销方案,并按照规定进行定价、申购和配售等。

​5. 提交入层申请文件,在精选层挂牌。发行人应当在股票发行完成后,及时向全国股转公司提交发行结果报告等文件,对符合进入精选层条件的,全国股转公司将调入精选层。

转板上市实行注册制

转板机制上,股转公司相关负责人表示,精选层挂牌满一年的公司,符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的,可以不再走传统的公开发行并上市的路径,直接向交易所申请转板上市。“转板机制有利于拓宽上市渠道,更好发挥新三板市场承上启下的功能,促进多层次资本市场优势互补、错位发展,提升资本市场服务实体经济的能力”,上述负责人表示。

“转板上市也是实行注册制”,刘平安表示,履行股转内部的决策程序、券商保荐以及提出转板申请并由交易所审核,无需证监会核准,这些是标准的注册制程序。

在投资者结构上,股转公司相关负责人表示,本次改革将适当降低投资者门槛,对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准。鼓励公募基金依规投资精选层挂牌公司,持续推动保险资金、企业年金等专业机构投资者入市。

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