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当前疫情拐点来了吗?投资者该如何把握?

发布日期:2020-02-12  作者:kjj  来源:  浏览:

        年后经历黑色星期一之后,市场六连涨,昨天市场低开后震荡走高,北向资金连续两日净流出,创业板依旧相对强势。

市场多家观点表示,市场短期面临震荡,中期走势关注疫情及政策影响。
  当前疫情拐点来了吗?
从新增确诊病例数据来看,非湖北地区新增确诊病例自2月3日高峰连续六日下降,这反映了第一阶段疫情得到了一定的控制。
11日,广东医疗队武汉前方ICU团队与后方广州医科大学附属第一医院举行远程视频会诊。钟南山院士参与会诊并回答公众关心的问题。钟南山表示,目前看疫情拐点还无法预测,但是峰值应该在二月中下旬出现。
国金策略李立峰团队表示,当前疫情防控取得初步成效,随着返工潮到来,疫情防控仍面临挑战。未来两周全国各地陆续迎来返工潮的高峰,如果按照14天的最长潜伏期,我们预计3月初疫情防控或将取得进一步成效。
中金公司王汉峰表示,最近几日新增确诊案例数量虽然有所反复但整体逐步稳定、略带下行趋势,可能表明前期采取的防控措施在逐步见效。当前疫情新增确诊案例呈现稳定或下降趋势,疫情对市场情绪影响最大的时期可能在逐步过去。
A股节奏
春节假期后(2月3日以来),在疫情持续发酵的情况下,A股市场围绕疫情受益的板块进行持续展开。医药、计算机(云办公)、传媒(游戏)等行业超额收益明显。而短期受疫情冲击较大的周期板块(受复工复产延期影响)、消费板块(受消费需求下降影响)、交通运输(受出行需求下降影响)则明显跑输大盘。
国金策略表示,随着疫情进入相对稳定期,后续逆周期对冲政策成为影响后市的重要因子,包括财政政策、货币政策和金融监管政策等。
银河证券研报表示,当前判断疫情拐点和经济受冲击影响均尚待数据验证,在政策呵护下,市场情绪提升成为推动市场快速上涨的动力。短期预计市场在强势反弹后将面临震荡调整;中期走势关注疫情、政策调控和经济因素的主导作用。
中金公司王汉峰:市场对疫情演绎反应可能已经进入第三阶段。疫情可能只影响短期市场节奏,并未根本改变A股及港股市场中期向好的趋势。
在基准情形之下,本次疫情的影响叠加春节假期,对一季度盈利的影响相当于经济活动低迷较正常的春节继续延长了2-3周左右的时间,一季度非金融行业盈利整体可能因此而受影响20-30个百分点,对全年全部盈利影响可能在5个百分点左右。
投资姿势
国泰君安李少军团队,根据“黑天鹅”相关研究的研究结论和国泰君安总量宏观和国泰君安各行业的研究,我们建议:
(1)长期投资者:在疫情开始和进行阶段,可以进行再平衡,加大对权益资产的配置,可以适当的减少黄金、美元等避险资产的仓位;
权益配置的行业可以优先配置交运、零售、和社服等受影响较大的行业;在疫情结束以及之后,可以开始逐渐减少疫情期间相对表现较好的资产或标的。
(2)短期投资者或战术配置:在疫情开始和进行阶段,可以优先选择避险类资产,例如黄金、日元、高等级债券;权益资产中可以优先选择医药等受影响较小的行业或标的;
在疫情结束以及之后,可以开始买入(卖出)疫情期间受影响最大(小)资产或标的,例如权益以及权益内受影响较大的行业或标的,例如社服、交运和零售(黄金、日元、债券,权益中的医药类股票等)。
国金证券表示,对于A股市场来说,建议关注疫情之后部分板块的修复性机会,重点布局两条主线:
1)疫情结束后,国内需求逐步企稳回升,与此同时企业加快复工恢复生产,供需两旺或带来周期股迎来修复行情。
2020年是全面小康社会的决胜之年,为减缓疫情对宏观经济的负面冲击,疫情之后政府部门存在稳定经济的诉求。后续伴随逆周期对冲政策的陆续出台,“钢铁、建材、化工、机械”等周期行业或迎来修复行情。
2)疫情结束后,前期被抑制的消费需求或迎来爆发式增长,需求的回暖将带动消费企业盈利和现金流改善。
特别是对“电影、航空、餐饮、旅游、商贸”等服务型消费行业来说,我们认为疫情的影响只是消费者延期了消费,后续随着疫情结束,消费需求仍将集中释放。
银河证券在行业配置建议上,战略层面可把握
新能源汽车、半导体、5G建设及应用等成长性科技主线的投资机会;战术层面可择优配置基本面受疫情冲击较大的餐饮旅游、超市百货、物流仓储等板块,同时警惕高位题材股的回调压力。

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