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指数基金规模涨了70%?是好还是坏?

发布日期:2019-11-21  作者:kjj  来源:  浏览:

         投资就像爱情,含蓄说破不点破的时候最诱人。

近年来,尽管指数基金投资起步较晚,但由于近年来美股整体走势良好,指数基金成本较低,美国被动投资规模不断上升。

根据美国ICI最新的事实书数据,虽然目前指数基金的比例不高,但其成交量在过去10年翻了一番,中国也发生了同样的情况。中国第一只标准指数基金天通180指数基金成立于2002年,目前已有近700只股指基金。

从近几年的数据来看,基金规模增长较快,代表被动投资的股指基金份额稳步上升,近5年基金规模增长近70%。同时,代表主动管理的混合型基金同期成交量占比下降12%,市场份额由24%下降至12%。

这两种投资收益如何呢?本文以中证被动股票基金指数和中证混合基金为参照,进行简单的比较。证混合基金平均回报近100%,而同期被动股票基金指数表现与沪深300指数表现近似,分别为18%和21%。不难看出,两类投资风格在近几年的国内市场风格下,回报差异还是较为明显的。

 

波段操作是否更有利可图?以上只是产品层面的回报。事实上,投资者的经历会更加不同。我们引入了时间加权收益和金额加权收益两个概念。时间加权收益率是指产品的收益表现,金额加权收益率是叠加在持有人交易行为上的产品收益率,根据1995年至2005年的数据计算出持有人的实际收益率,令人惊奇的是,各类投资的客户实际回报率均低于产品回报率,其中科技行业的基金持有人年回报率甚至低于产品回报率13%(时间加权回报率7.7%,金额加权回报率-5.7%)。这背后的原因表明,持有人的波段操作并没有获得好的回报,追涨杀跌的行为使成功的产品变成了失败的投资。

有句话说忙碌是一种幸福,但似乎这句话不适用于投资。选择一只基金耐心持有,容易投资反而会有好的效果。

在国内市场上,指数波动较大,被动投资对投资者的要求较高,这不仅需要选择手指和时机的判断,相反,也需要良好的执行力和克制力,人们错误地认为,麻烦的主动投资实际上是一种更为宽松的选择。在积极投资中,他们实际上把选股时机和选股问题交给了专业团队。

中国130家公司共有1100多名股票型基金经理。这些精英群体都有自己的科学背景,丰富的投资经验,获得超额回报的能力和资源都要比个人投资者强得多,有句俗话说,不要拿自己的爱好去挑战别人的专业能力。这是事实。

因此,与其在股市里寻找好的产品,不如忙于投资,很可能会造成不良投资。相反,你应该把问题交给主要投资,而市场并不混乱。从某种意义上讲,佛系投资在某种意义上反而会适用。

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