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飞鹤乳业上市首日遭破发 企业:重塑国产奶粉信心

发布日期:2019-11-13  作者:kjj  来源:  浏览:
       11月13日,中国飞鹤有限公司(股票代码06186.HK)(以下简称“飞鹤”)正式在港交所挂牌交易。飞鹤以发行价计市值超过670亿港元,成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。今日早间飞鹤以7.27元开盘,开盘后股价一路上行,截至发稿,盘中股价最高达7.51港元。

告别资本市场6年,中国高端奶粉龙头飞鹤乳业从美股转战港股,此次全球发售,飞鹤共计发售8.93亿股,发售价每股7.5港元,全球发售所得款项净额约为65.64亿港元。

但在上市首日飞鹤乳业便遭遇破发,在以7.5港元开盘后,其股价曾一度跌至最低7.06港元。对于首日破发,破发已成常态,长远来看,飞鹤持续高增长的营收净利、对于研发创新的持续注重与投入、多元化业务布局以及所处的广阔的行业发展空间等,都被投资机构长期看好。

多家内地乳企赴港上市遭遇破发

据报道,飞鹤乳业是第11家在香港上市的国内乳业公司。飞鹤乳业的发行总价为每股7.5港元,净收益约65.64亿港元。根据飞鹤的发行价,其市值超过670亿港元,使其成为香港证券交易所历史上最大的乳品公司,计划将飞鹤乳业获得的40%的资金用于偿还离岸债务,20%用于潜在的并购机会,10%用于投资项目。

在加拿大,10%将用于海外婴儿奶粉和营养补充剂的研发活动,另外5%将用于维生素世界在美国的业务拓展,另外5%将用于市场营销,另外10%将用于补充营运资金。

飞鹤乳业的股价为7.5港元,最低价跌至7.06港元。然后,它向上波动。截至下午收盘,飞鹤股价报7.31港元,下跌2.53%。

据统计,赴香港前十大乳品企业中,大部分也出现了上市的第一天,如雅士利国际、辉山乳业、原生态牧业和现代牧业等,其中最近破发的一家是中地乳业。

对于此次飞鹤乳业赴港上市下限定价仍遭遇破发,香颂资本执行董事沈萌向网易财经表示,飞鹤在此时在香港上市并不是最好是时机,且其估值也不合适。

消费能力和结构都在萎缩,而香港目前的资本市场不是很好,基本上靠大陆资本来支撑,缺乏更多的外部资源。虽然17倍的估值与a股相比很差,但与国际市场相比,(苹果)等科技巨头的估值不超过22倍。”对于分析人士,费赫也表达了自己的观点,该负责人指出,股市波动是一种正常现象,从长远来看是乐观的,对公司未来股价充满信心。”公司股价的表现受整体环境等诸多因素的影响,我们当然非常关注公司IPO首日的情况,因为它直接关系到我们投资者的利益。但更重要的是,我们更坚定自己做这件事的决心。

“公司经营良好的决心,用真正优质的产品和优异的业绩向市场证明飞鹤的投资价值,希望我们的投资者能够获得长期合理的价值回报。”

对于上市时机的选择,飞鹤表示,申请上市是围绕飞鹤的长远发展目标和战略规划作出的,我们认为,目前飞鹤已经到了发展的关键阶段,需要借助资本帮助飞鹤进一步完善和壮大无论是完善公司治理、扩大飞鹤品牌影响力,还是支持募集资金快速落地重点项目,登陆资本市场都将引领飞鹤进入更高更快的发展阶段。”

重塑国产奶粉信息

翻阅飞鹤奶粉500页的招股书,不难发现,“高端”几乎是整版招股书出现频率最多的词汇。

这与飞鹤主要的业务布局息息相关。招股书显示,“飞鹤的婴幼儿配方产品分为两大类别,即高端婴幼儿产品配方产品与普通婴幼儿配方产品,高端婴幼儿配方奶粉包括超高端星飞帆、高端臻稚有机及高端产品系列。普通婴幼儿配方则针对较为注重价格的客户群”。此外飞鹤的产品线条亦有多种成人奶粉、液态奶产品、羊奶婴幼儿配方奶粉及豆粉等。为了扩大业务线条,2018年初,飞鹤乳业收购Vitamin World的零售保健品业务来探索业务的多元化。

2008年三鹿的“三聚氰胺”事件令国产奶粉全行业受到重创,飞鹤乳业前瞻性布局自有奶源,从而躲过一劫;2015年前后,在应对增长乏力和外资直面竞争时,飞鹤又通过“更适合中国宝宝体质”的新定位来主打高端化,从而实现了规模上的大踏步。

招股书显示,上至鲜奶供应商使用的饲料,到公司内部生产流程,最后到成品交付,在这一生产链条中,飞鹤设置了约25道全面程序和逾300个检查点。此外,飞鹤还组建了一个由290名专业人士组成的质量控制部门,经过针对性训练之后,这些人员驻扎在各生产基地,负责监督执行质量保证计划、评估所有产品质量及生产条件。

在国产奶粉销量迅速下滑的几年内,飞鹤自建牧场,通过与国家研究机关协同开展临床研究、联合建立中国母乳数据库等方法,不断进行配方创新。又凭借经销网络和营销战略迅速占领市场,重塑国产奶粉信心。

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