酷基金网-中国领先的基金理财门户 登录注册 手机版 客户端
我的基金
最近浏览

大盘竞猜中央银行签到

我的位置: 主页 > 新闻资讯 > 大盘综述 > 正文

军工改革净资产收益率持续提高 盈利能力明显提高

发布日期:2019-10-07  作者:kjj  来源:  浏览:

        建国七十周年来临,军工改革的高景气度能否持续呢?要知道在7月1日至9月25日,28个申万一级行业中,国防军工以7.45%的涨幅位列上涨幅度第四名,仅次于电子、计算机与医药生物。

净资产收益率持续提高

2019年上半年,军工整体业绩增长较好。我们选择了121家军工企业采用整体统计方法,实现营业收入2351.82亿元,增长4.87%;实现归母净利润1160.5亿元,增长16.73%,主要原因是:一方面,“十三五”末期武器装备更新换代增加了整个军工行业。另一方面,航空业促进了均衡生产,上半年交付确认大幅增加,同比业绩大幅提升。 

2019年上半年,军工收入增长排名第22位,母公司净回报排名第10位。母公司的净回报高于同年的收入增长。军工行业整体盈利水平明显提高。

军工总毛利率和净利率有所提高,总利率增长17.48%。总体毛利率开始稳步上升,提高0.49个百分点,主要是比去年同期有所提高。

军工业务在产品结构中的比重提高,净利率比上年同期提高4.93%、0.69个百分点,成本率同步提高。主要原因是管理成本+研发成本率提高0.81个百分点,其他销售成本率和财务成本率稳定。军工企业净资产收益率水平连续三年持续上升。一方面,军工企业的净利率较好,盈利能力明显提高。

国企营收及净利增长均好于民参军

按照企业性质分类统计:2019上半年,国企军工上市公司(54家)实现营收(1894.62亿,+5.61%)、归母净利(77.08亿,+28.42%);民参军军工上市公司(68家)实现营收(457.20亿,1.94%)、归母净利(38.97亿,-1.07%)。

整个军工行业中,国企营收占比81%,归母净利占比66%,两者占比相比去年同期均有提升。民参军上市公司多是参与军工信息化领域或提高军工电子类产品,盈利水平上普遍高于国企,故归母净利占比(34%)高于其营收占比(19%)。

整体上看,军工国企的营收及净利增长态势均好于民参军上市公司,我们认为国企承担大部分核心军工武器装备任务,更多受益十三五后期的行业高景气,目前民参军中核心军工业务占比仍还较小,此外非军工业务应是影响民参军归母净利下滑的主要原因。

酷基金声明:文章内容仅供参考,不作为投资建议,如有侵权联系删除;入市有风险,投资须谨慎。