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7月投资机会前瞻:逢低布局军工、医药、人工智能

发布日期:2018-06-30  作者:  来源:金融投资报  浏览:

(原标题:7月投资机会前瞻:逢低布局军工、医药、人工智能)

大盘连续调整后,个股也出现较大的跌幅。虽然当下市场难言反转,但机会也在逐步孕育。有分析指出,大盘大幅下挫后不少行业投资价值开始凸显,投资者可逢低逐步布局反弹动力充足的板块,建议关注军工、医药、人工智能等行业机会。

1、军工:内外部利好因素叠加

在众多券商关注的机会上,军工板块成为出现频率较高的板块之一。进入2018年,军工行业基本面拐点逐步显现,业内对板块看多声浪渐升。就外部因素来看,国防预算增速超预期;再从内部因素来看,军工产业链业绩迎来拐点,一方面,随着军改影响逐步消除,订单补偿效应明显。此外,军工体制改革迎来拐点,军民融合由规划进入实质落地阶段;央企资本运作数量有望回暖;军品采购与定价机制改革方案有望出台;首批院所改制有望完成,与资本市场相关度提升。

中信建投证券分析师黎韬扬指出,从外部环境来看,行业相关政策或将重新进入释放期。从公司内部来看,订单显著增加,预计中报有望环比改善,三季度将出现明显拐点。“我们判断,板块将逐步企稳回升,随着内外部利好因素的逐步市场,板块大概率将在三季度开启今年第二波行情,建议从中线角度逐步左侧布局。在标的选择上,应首选国家队龙头,同时关注民参军国产替代。具体来看,整机方面建议关注中航沈飞、中直股份、内蒙一机;分系统器部件方面建议关注中航机电、中航光电、航天电子、航天电器;院所改制主题上建议关注国睿科技。”黎韬扬认为。

潜力股精选

中航沈飞(600760)

稀缺性明显

公司于2017年底完成重大资产重组实现整体上市,成为A股歼击机唯一上市平台,稀缺性明显。安信证券指出,目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期,对于先进战斗机的需求加大、加速。沈飞在产主力机型歼11、15、16技术已趋成熟,我们预计能够形成稳中有增的产出。综合考虑到中航沈飞订单需求确定性较大、公司积极推进均衡生产使得阶段性业绩兑现的确定性较高,产能有望继续扩大。

中直股份(600038)

市场需求缺口大

公司是我国军、民用直升机和通用、支线飞机等产品的主要研发生产基地。现已形成了从1吨到13吨的产品谱系和“一机多型、系列发展”的产品格局。方正证券指出,我国在关键技术突破和政策破局有望推动行业进入高速增长期,公司作为我国直升机和通用飞机主要研发生产基地将显着受益。除上市公司外,中航工业直升机板块还有一所两厂资产。沈飞集团注入ST黑豹,核心军品总装资产注入的保军保密障碍已被打破。

中航光电(002179)

国产替代空间大

公司是我国军用连接器的龙头企业,产品覆盖航空、航天、船舶、电子和兵器等各个领域。国泰君安证券指出,2018年军改影响会全面走弱,公司的军工业务有望伴随行业反弹迎来快速增长,预计未来三年复合增长率超过20%。此外,市场的国产化替代意愿在提升,公司有望受益于国产化替代。近几年国内连接器市场规模不断扩大,国内企业只占据了22%的份额,国产化替代空间很大。综合来看公司的业绩有望快速反弹。

国睿科技(600562)

存在资本运作预期

公司是国产民航二次雷达最重要的供应商,也是军航二次雷达的主要供应商。民航机场对空管一次雷达、二次雷达需求巨大,但目前民用空管设备国产化率尚不到10%。中信建投指出,国内军用航空在大力推进空管系统建设,其市场空间规模将与民用市场相当。随着军改影响逐渐消除以及主要客户订单的恢复,公司雷达与微波器件业务有望恢复增长;此外,公司作为中电国睿子集团唯一上市平台,后续资本运作值得期待。

2、医药:关注四个细分领域

在2018年1-4月医药行业出现一波普涨行情后,5、6月份出现震荡调整。目前医药板块估值在32倍左右,处于2008年以来的历史中位水平。虽然板块内估值分化较为严重,但有分析人士指出,对于细分领域龙头,市场愿意给“确定性成长”溢价。所以继续沿着这一逻辑,投资者可寻找行业业绩增速较高、增长确定性较高、持续性较好的投资标的。整体看好医药板块,调整之后应有更好机会。

由于细分领域估值分化严重,投资者可重点关注多个成长性好,估值具有优势的细分领域。招商证券分析师吴斌首先建议关注零售药店。行业集中度提升,并购的可控性使公司增长的确定性较强,板块估值相对而言还算合理,强烈推荐老百姓、益丰药房、大参林、一心堂;第二是CRO行业,受益于创新药投资的大跃进,未来三年高速增长确定性较强,强烈推荐泰格医药、昭衍新药;第三是品牌OTC行业,零售药店的销售模式已经从高毛利率品种转向了流量品种,品牌OTC将持续替代杂牌,实现高增长,强烈推荐仁和药业、葵花药业、广誉远、中新药业、云南白药、片仔癀;第四是创新药和创新器械,研发能力是制药企业和器械企业持续的生命力,强烈推荐正海生物、通化东宝、长春高新、华东医药、鱼跃医疗。

潜力股精选

泰格医药(300347)

受益创新药产业发展

公司是国内为数不多的能参与到创新药研发和国际多中心临床试验的本土临床CRO龙头企业。国开证券指出,BE业务进入业绩释放期,行业保守空间在100亿以上。在政策推动下,进口创新药进入国内提速,公司传统进口注册业务也有望迎来新的增长期。随着临床试验技术服务业务的恢复增长,相关咨询服务也有望形成共振,带动公司国内业务快速扩张。公司较大的受益于国内政策环境的改善,业绩也相应快速增长。作为CRO龙头和上市公司稀缺标的,看好公司未来业务的发展。

仁和药业(000650)

营销实质性改善

公司从2017年第三季度开始业绩改善明显,增速逐渐增加。招商证券指出,公司有1000个以上的药品批文,品种资源非常丰富。但由于历史原因,目前有的品种还是找别的厂商代工,由仁和进行贴牌。估计自产品毛利率在60%-70%的水平,贴牌产品只有30%左右的毛利率。但,公司2017年开始进行自由产品的挖潜,对自己的沉睡品种恢复生产,代替贴牌产品。随着自产品销售比例的提升,我们判断毛利率会有明显提升。公司作为OTC龙头企业,品种积淀丰富,品牌力强大。

葵花药业(002737)

做大大健康产业

公司收购天宿光华70%股权,结合自身产地优势充分布局人参产业化发展。东吴证券指出,标的公司天宿光华为拥有人参加工关键技术,核心成果具有自主知识产权。本次并购将有助于提升公司的新药研发实力,另一方面,公司公告将加大力量实现天宿光华人参核心技术成果的产业化,进一步丰富公司补益类产品线。人参相关产业化技术的运用,与公司成熟的推广渠道、较强的品牌力相结合,将促使公司在大健康领域进一步做大做强,充分提升公司在品牌OTC领域的盈利空间。

正海生物(300653)

受益行业高速增长

公司现有核心品种口腔修复膜和骨修复材料作为种植牙领域的高附加值生物材料,市场容量随种植牙行业保持高速增长。同时作为三类医疗器械具有较高壁垒,细分领域竞争格局非常良好。公司的主要产品主要对标盖氏,效果相当,而公司产品价格却低于盖氏20%左右。安信证券指出,公司现有核心品种所处口腔领域市场空间广阔,且处于高速增长阶段,且竞争格局良好,进口替代空间巨大。此外,公司作为A股上市公司中少有的口腔领域投资标的,具有较大稀缺性。

3、人工智能:基础应用场景加速落地

在中国加大自主创新和国产化力度背景下,人工智能产业将持续快速发展。多项国家政策出台推动人工智能产业在我国快速发展,人工智能场景正在逐步落地,在金融、交通、安防等领域,人工智能相关技术的渗透率正在快速提升。

值得一提的是,与人工智能在2017年政府工作报告中作为新兴产业中的一员被一并提及相比,在2018年政府工作报告提出要做大做强新兴产业集群,加强新一代人工智能研发应用,彰显了我国政府对于人工智能产业的重视。

可以看到,在数据、算力、算法持续快速进步的基础上,人工智能不断突破,相关应用场景不断趋于实用。语音识别及翻译开始用于越来越多的场景,特别是在智能硬件设备中已成为最重要的交互入口;智能驾驶在传感器性价比快速提升、计算能力突破、路测数据快速增长、相关法律进一步完善共同推动下,总体处于快速发展阶段;计算机视觉用于安防、医学影像等领域正快速落地,并有望对相关行业产生变革性影响;自然语言处理用于复杂疾病诊断、法律问题辅助判断等领域也处于快速成长期。

华创证券分析师陈宝健表示,人工智能仍将快速发展,从基础层和应用层两个维度把握投资机会。推荐中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达。

潜力股精选

中科曙光(603019)

技术实力凸显

公司系中科院计算所背景,以超级计算起家,积累了深厚的技术能力,业务布局包括高性能计算机、芯片、云计算以及系统集成。超级计算领域曾连续多年国内外排名前列,且获得海外评测机构认可。公司深度参与航天、数值模拟等顶级国家项目,验证技术实力。国盛证券指出,公司牵头国家深度学习开源平台建设重大课题,已与寒武纪、Nvidia、科大讯飞等着名厂商深度合作,诸多稀缺高科技资产具有长期价值。公司对应2018年目标市值456.8亿元,考虑芯片和云计算业务持续放量,到2022年净利润有望达到30亿。

浪潮信息(000977)

AI服务器龙头

公司是国内最早布局并拥有最丰富AI计算产品的服务器厂商。华创证券指出,目前阿里巴巴、百度、腾讯等互联网巨头90%的AI服务器由公司提供,浪潮在国内AI服务器解决方案市场占有率超过60%,已经成为中国AI领域最大的计算平台供应商,AI服务器快速上量带来新的增长点,也将进一步强化龙头地位。随着数据量持续爆发增长,人工智能发展迅速,需要AI服务器提供巨大的算力支持,AI服务器业务前景广阔。公司增速远高于行业增速,未来市占率有望进一步提升。同时全面布局AI服务器,助力业务更快增长,龙头地位有望强者愈强。

科大讯飞(002230)

加码布局人工智能

公司的智能语音开放平台承载开发数量、日调用数据行业遥遥领先,奠定语音生态基础,在语音交互时代将具有显着价值。同时基于语音平台的大数据广告变现顺利,收入呈现几何式增长。光大证券指出,公司的感知及认知核心技术是包括人机交互、教育、司法、医疗等赛道应用深化的能力支撑,智能客服机器人则是语音识别及语义理解技术能力提升后商业化应用的绝佳场景,此次募资加大投入将夯实优势拓宽边界。人工智能产业正处于战略投入期,国内外的互联网巨头均在加大投入放宽对短期变现的容忍度,对公司而言布局窗口期的机遇不容错失,这也是此轮融资的出发点。

海康威视(002415)

可给与估值溢价

公司基于物联网下数据量快速扩大趋势,推出融合了边缘计算和云计算的“AICloud”架构。公司围绕AICloud架构,完成了针对这三个层级的核心产品布局,通过技术和产品创新引领市场,并结合细分行业应用,打造了在公共安全、金融服务、商业运营等领域的具体解决方案。海通证券指出,公司技术革新的同时结合公司在产品及解决方案应用的经验积累,将推动安防智能化产品市场的拓展。公司基于自身深厚技术积累,积极进行行业合作,有助于打开工业视觉市场新格局,进一步确立竞争优势,可给予同行业公司更高的估值溢价。

赵强 本文来源:金融投资报 责任编辑:赵强_NF3972